РВАТЬ УЗЛЫ НИКТО НЕ БУДЕТ пока не начнется серьезный спад в экономике, - считают эксперты пресс-клуба независимой экспертизы АНЦЭА

Подробности

Опубликовано: 24.04.2013 23:35

На снимке (слева направо) Сергей Алексашенко, Сергей Солнцев и Дмитрий Мирошниченко

Вчера, 24 апреля 2013 года состоялось третье заседание Пресс-клуба независимой экспертизы с повесткой «Как изменится политика Банка России с приходом нового председателя?». Напомним, что новая экспертная площадка продвигается Ассоциацией независимых центров экономического анализа, президентом которой является руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич.

Встречу вела Наталья Акиндинова, директор Института «Центр развития» НИУ ВШЭ, а также президент Пресс-клуба. В ней приняли участие Сергей Алексашенко, директор по макроэкономическим исследованиям НИУ ВШЭ, Сергей Солнцев, руководитель направления анализа денежно-кредитной политики и банковской системы Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, а также Дмитрий Мирошниченко специалист «Центра развития» НИУ ВШЭ.

Так что же изменится с приходом в Банк России Эльвиры Набиуллиной? И что должно измениться?

Сергей Солцев обозначил несколько вызовов нынешней экономики для ЦБ. Новому руководству будет необходимо четко определиться, за что отвечает Центробанк, чтобы к нему было доверие в бизнесе. Ведь возможны и варианты, подобные 2004 году, когда случился локальный банковский кризис. Второй вызов определяет проблема определения ставок для конечных заемщиков. Третий вызов - борьба с нечистоплотными банками и непрозрачными операциями. Здесь было кстати напомнено о реалиях кредитования в нерыночных условиях. Сергей Солцев надеется на более прагматичный подход нового председателя.

Дмитрий Мирошниченко согласился с коллегой в общем, но не в частностях. Он выразил надужду на более качественное управление, на борьбу с "банковской пеной". Он подчеркнул, что в экономике порядка 400 банков только лишь имеют лицензию, а занимаются абсолютно не банковским бизнесом. Эксперт настаивает на устройстве более прозрачной банковской бухгалтерии, чтобы реально понимать, как живет банк.

Сергей Алексашенко заявил, что в первые полгода нового руководства ЦБ ничего решительного не произойдет, и рвать узлы Эльвира Набиуллина вряд ли будет, если не возникнет резкий спад в экономике. "Она человек команды Путина, которому президент полностью доверяет", - подытожил эксперт.

В НАЛОГОВЫХ ГАВАНЯХ ДУЮТ СВЕЖИЕ ВЕТРА. К деофшоризации больше вопросов, чем к офшорам – эксперты Экономического клуба ФБК

Подробности

Опубликовано: 24.04.2013 19:37

24 апреля в Москве прошло очередной заседание Экономического клуба ФБК «Тайное становится явным – тренд сезона». Эксперты проанализировали последние инициативы властей в области борьбы с офшорами, стремление законодательно свести на нет режим банковской тайны для физических лиц и т.д.

Открывший заседание руководитель практики налоговых споров «ФБК Право» Алексей Яковлев отметил, что, прежде всего, необходимо правильно определиться с терминологией – что можно считать офшором, а что нет. Распространено заблуждение, что офшор - это любая территория с льготным налогообложением. Однако признанные международные критерии к определению офшоров или налоговых гаваней, разработанные ОЭСР, акцентируют внимание не только и не столько на привлекательном налогообложении, сколько на степени участия в международном обмене информацией. Да и выбор использования офшоров не всегда продиктован стремлением к налоговой оптимизации, а зачастую связан со стремлением дополнительно защитить активы, в том числе, через использование иностранного права и оптимизировать корпоративную структуру.

Касаясь стремления властей к деофшоризации, специалист обратил внимание на необходимость сочетания как принудительных, так и стимулирующих мер. В связи с этим следует в целом приветствовать доклад «Повышение привлекательности российской юрисдикции для ведения бизнеса», разработанный в администрации Президента РФ. Что касается известного законопроекта 196666-6, принятого в феврале этого года в первом чтении, которым предусмотрено предоставление налоговым органам возможности получения информации о счетах и операциях физических лиц, то во избежание злоупотреблений в рамках такой процедуры следует ее тщательно регламентировать и установить ответственность должностных лиц за ее нарушение. При этом самой тенденции ко все большей информационной открытости, достаточно сложно противостоять, поскольку она носит глобальный характер.

Алексея Яковлева поддержала руководитель группы по разрешению споров «ФБК Право» Анна Грищенкова, заметившая, что пока не ясно, по каким критериям будет определяться офшорность бизнеса и не будет ли расширено это понятие с целью получения информации. Юрист рассказал, что если обычно в суде на истце лежит бремя доказывания своей правоты, то недавно рассмотренное Высшим арбитражным судом РФ дело (ВАС-14828/2012) создает новый прецедент - в случае если ответчиком является офшорная компания, то именно на нее ложится бремя доказывания своей добросовестности и возлагается обязанность по раскрытию всех собственников компании, включая конечных бенефициаров.

Старший научный сотрудник Института анализа предприятий и рынков НИУ ВШЭ Юрий Симачев отметил, что офшоры отражают положение дел в современной экономике: «Глобальные компании предполагают наличие глобальных офшоров, как одного из экономических инструментов». Компании используют их по разным причинам: кому-то так удобнее работать, выходить на новые рынки и экономить на налогах. Но часто работа через офшоры – это показатель рисков на собственном национальном рынке. «Низкая степень предсказуемости государственной политики ставит предпринимателей в такие условия, когда использование офшоров является единственным способом защиты бизнеса», - полагает Ю.Симачев.

Член комитета по экономической политике Совета Федерации Евгений Тарло главной причиной использования офшоров российскими компаниями назвал «неудовлетворенность инвестиционным климатом, недостаточную защищенность прав собственности, неудовлетворенность законодательной и судебной практикой». «Лишь малую долю в перечне факторов, способствующих уходу в офшоры, составляет желание скрыть владельца предприятия или его криминальный характер», - считает сенатор, При этом, по его словам, 80% российских компаний, работающих через офшоры, принадлежат бизнесменам из списка Forbes, лично известных руководству страны. «С ними надо проводить персонифицированную работу по деофшоризации», - считает Е.Тарло, добавляя, что до сих пор офшоры помогали решать проблемы в нашей экономике, и не очевидно, что тотальная деофшоризация — это хорошо.

Вице-президент НБ «Траст» Станислав Сушко уверен, что главное, что толкает бизнес работать через офшоры – это непредсказуемость правил игры. «Подавляющее большинство работающих через офшоры никак не связаны с отмыванием денег. Просто офшоры сегодня представляют собой более стабильные юрисдикции, которые к тому же дают юридические инструменты по более эффективной, нежели в России, защите прав собственности, например», - отметил С.Сушко. Коммментируя законопроект № 196666—6, предоставляющий доступ налоговикам к информации об операциях по банковским счетам физлиц, эксперт отметил: «Никакой защиты перед госорганами у нас сейчас нет. На сегодняшний день теоретически можно привлечь к ответственности должностное лицо, когда информация запрашивается им без оснований, но на практике таких случаев нет».

Источник: ФБК

ДВЕСТИ ПЛЮС ОДНА. Венчурный капитал принес в Россию почти один миллиард долларов

Подробности

Опубликовано: 20.04.2013 21:38

PwC и РВК представляют “MoneyTreeTM: Навигатор венчурного рынка” - обзор венчурных сделок за 2012 год в России

17 апреля 2013 года, Москва. - Согласно третьему обзору венчурного рынка России, подготовленному Центром технологий и инноваций PwC и ОАО «РВК», общий объем венчурных инвестиций на российском рынке за 2012 год, по нашим оценкам, составил 910,6 млн  долл. США, которые были получены в результате 201 сделки (с учетом сделок, стоимость которых не разглашается).

Как и в предыдущем отчете за 3 квартала 2012 года, в этой публикации в центре нашего внимания останется сектор информационных технологий (ИТ), где мы сравниваем динамику венчурных инвестиций за два года. Уже во второй раз мы также добавляем в отчет анализ двух новых секторов: биотехнологии («биотех») и промышленные технологии («промтех»). 

Принципиальное отличие этого отчета - изменение величины сделок, которые мы относим к категории «крупных», а значит, выносим за скобки исследования, поскольку с ростом инвесторской активности на более зрелых стадиях, сделок размером от 50 до 100 млн долл. становится все больше.

Данный отчет «MoneyTreeТМ: Россия» был составлен в непосредственном сотрудничестве с партнерским проектом РВК VentureDatabase, а также с привлечением иных партнерских ресурсов РВК и PwC, в частности, RusBase (Стартап Афиша) - специальный сервис для стартапов и инвесторов, аналитики  которого  активно следят за событиями российского венчурного рынка. С учетом появления этой информации, мы скорректировали данные по всем кварталам 2012 года и предлагаем вам актуализированную информацию о состоянии венчурного рынка в России.

В 2012 году в сегменте ИТ-технологий мы зафиксировали подавляющее большинство сделок - 84%, 7% сделок пришлось на отрасль «биотеха», 9% - на «промтех». Это распределение, в целом, соответствует существующей сегодня на российском рынке структуре инвесторов. Однако стоит учитывать, что большая часть инвестиций в наукоемкие проекты проходит за счёт корпоративных программ по инвестированию. Также, большую роль в поддержке проектов в областях «биотеха» и «промтеха» играют грантовые программы.

Большая часть привлеченных венчурных инвестиций по-прежнему приходится на сектор ИТ: в 2012 году компании этого сектора привлекли  792,1 млн долл. США,  что в 2 раза больше, чем в 2011 году.

В прошлом году в секторе ИТ мы выделили три новых подсектора: технологии в финансовом секторе, медицина здоровый образ жизни, а также образовательные услуги. В 2012 году мы наблюдали постепенное смещение фокуса инвесторов с ранних стадий развития компаний на более поздние. Изменение структуры рынка венчурных инвестиций в пользу более зрелых стадий развития компаний - закономерный этап в развитии индустрии. Сектора «промтех» и «биотех» пока уступают лидеру – ИТ – как по количеству проведенных сделок, так и по объему привлеченных инвестиций. По результатам 2012 года в секторе «промтех» было зафиксировано 18 сделок (108,4 млн долл. США), а в секторе «биотех» – 15 сделок (10,2 млн долл. США).

Кроме того, были заключены 3 крупные сделки объемом более 100 млн долл. США каждая и с суммарным объемом инвестиций 516 млн долл. США. В 2011 году, по нашей новой методологии, в эту категорию попадало 4 сделки общим объемом 1,8 млрд долл. США. Крупные сделки больше всего способствуют росту капитализации российского инновационного рынка, а также привлечению на наш рынок крупных зарубежных игроков.

В 2012 году компаниям в области ИТ, в секторах «биотех» и «промтех» было выделено 702 гранта, суммарный объем которых превысил 145 млн долл. США. Напоминаем, что данные по грантам мы не включаем в общий объем рынка, относя их к нерыночным инструментам финансирования инновационных компаний

За 2012 год было зарегистрировано 8 сделок, связанных с развитием инновационной инфраструктуры на общую сумму 37,7 млн долл. США, что говорит о продолжающемся развитии венчурного рынка. Эти сделки мы также не включаем в общий объем рынка.

Также 2012 год ознаменовался повышенной активностью венчурных фондов на поздних стадиях развития компаний. Тем самым инвесторы подтвердили свою готовность вкладывать в перспективные компании крупные суммы денег. В этом году мы зафиксировали 12 выходов инвесторов из проектов на общую сумму 372 млн долл. США.

Антон Абашкин, директор Центра технологий и инноваций PwC, отмечает: «Прошедший год продемонстрировал большую зрелость и прозрачность венчурного рынка, инвестиционный  фокус сместился с ранних стадий развития проектов на более поздние, зарегистрировано 12  успешных выходов инвесторов. На мой взгляд, мы будем свидетелями роста рынка в будущем году, однако  сектор должен  обеспечить достаточное количество проектов, прошедших посевную стадию, чтобы темп развития не замедлился. Если говорить об отраслях, то благодаря увеличению прозрачности рынка и раскрытию корпоративных программ по инвестированию, можно ожидать большую активность инвесторов в наукоёмких отраслях».

Андрей Введенский, директор департамента инфраструктурного и регионального развития ОАО «РВК»: «Согласно экспертным оценкам, 2012 год завершил волну «эмоциональных» стартапов и неоправданно завышенных инвестиционных ожиданий. В прошедшем году инвесторы стали тщательнее подходить к выбору портфельных проектов, отдавая  предпочтение тем, кто смог доказать собственные успехи и перспективы. По нашим прогнозам на 2013 год, с учетом постепенного насыщения рынка электронной коммерции и сложившегося на нем дисбаланса, новые инвестиции будут активнее направляться в другие сектора ИТ-рынка, при этом среди инвесторов постепенно будет расти популярность компаний в сфере промышленных инноваций, образования, медицины и здорового образа жизни. В 2013 году мы ожидаем раскрытие информации о ряде выходов венчурных инвесторов, что будет выступать бенчмарком для всего рынка».

ИТ

Венчурные инвестиции по кварталам: объем привлеченных средств, количество сделок, средняя стоимость сделки

Более 84% инвестиционных сделок в 2012 году было заключено именно с ИТ-компаниями. Полученная статистика, в целом, отображает общую структуру предпочтений венчурных инвесторов, большинство из которых по-прежнему ориентируются исключительно на сектор информационных технологий.

Количество венчурных сделок в ИТ-секторе за прошедший год выросло на 19% (в абсолютном значении -  на 27). В 2011 году в отрасли была зафиксирована 141 сделка (стоимость только одной из них не раскрывалась), а в 2012 году - 168 сделок (14 сделок с нераскрытой стоимостью). При этом общий объем венчурных вложений в компании ИТ-сектора вырос в 2 раза: 792 млн долл. США за 2012 год против 392 млн долл. США за 2011 год.

Существенный рост суммарного объема инвестиций в сектор ИТ во многом обусловлен увеличением средней величины сделки. Так, если в 2011 году на одну сделку приходилось 2,8 млн долл. США, то в 2012 году этот показатель вырос до 5,1 млн долл. США. Эту тенденцию мы связываем, прежде всего, с повышением общего уровня развития венчурного рынка и переориентацией инвесторов на более поздние стадии развития стартапа и более зрелых проектов. Кроме того, в 2012 году в секторе ИТ заметно усилилась конкуренция.

Венчурные инвестиции по стадиям развития проекта

В 2012 году на посевной стадии было заключено на 22% меньше сделок (60), чем в 2011 году (77), в то время как на стадии «стартапа» зарегистрирован почти двукратный рост числа сделок (65 сделок в 2012 году против 34 – в 2011 году). Отмечено также значительное увеличение количества сделок на стадии «раннего роста» (16 сделок в 2011 году и 31 сделка в 2012 году) и на стадии «расширения» (всего 3 сделки в 2011 году на 12 сделок в 2012 году).

Наиболее заметным смещение инвестиционного фокуса фондов с ранних стадий развития компаний на более поздние становится при анализе объемов инвестиций. В 2012 году на стадии «посев» инвесторы вложили всего 27,7 млн долл. США, что примерно на 10% меньше показателя 2011 года (30,6 млн долл. США). При этом на стадии «стартап» отмечался более чем двукратный рост (96,6 млн долл. США в 2012 году против 38,8 млн долл. США в 2011 году), на стадии «ранний рост» произошло увеличение объема инвестиций практически в 2,5 раза ( 253,8 млн долл. США против 94,1 млн долл. США), в «расширение» компаний инвесторы вложили также в 2,5 раза больше (414 млн долл. США вместо 169,6 млн долл. США).

Венчурные инвестиции по подсекторам: объем вложений и количество сделок

По итогам всего 2012 года наибольший рост в количестве сделок и объеме привлеченных венчурных средств испытали мобильные приложения (13-кратный рост в количественном выражении), социальные сети и справочно-рекомендательные сервисы (двукратное увеличение количества сделок). Отчасти это объясняется насыщением портфелей компаниями сектора e-commerce и необходимостью увеличения отраслевой диверсификации. В 2012 году мы выделили также новые направления в области ИТ, которые вызывают пристальный интерес инвесторов: образовательные и медицинские сервисы, а также технологии в финансовом секторе. 

Тем не менее, электронная торговля  (e-commerce) остается лидирующим подсектором по объему привлеченных инвестиций.  В общей сложности в 2012 году инвесторы вложили в этот сектор  395,6 млн долл. США. По сравнению с 2011 годом данный показатель увеличился почти в  два раза. На сектор  e-commerce также приходятся самые большие сделки на венчурном рынке, объем которых зачастую превышал 20-25 млн долл. США, а в некоторых случаях приближается к 100 млн.

По приросту заключенных сделок в 2012 году лидировал подсектор мобильных приложений, здесь инвесторы закрыли 13 сделок (против 1 сделки в 2011 года). Общий объем инвестиций составил 28,8 млн долл. США при средней величине сделки в 2,2 млн долл. США.

По-прежнему активно развивается сектор облачных технологий:  здесь в 2012 году нам удалось зафиксировать 30 сделок на сумму  104,4 млн долл. США.

Неожиданным сюрпризом стал бурный рост проектов, связанных с социальными сетями и справочно-рекомендательными сервисами. Против 15 сделок на 21,9 млн долл. США в 2011 году в 2012 году было закрыто 29 сделок на сумму 25,1 млн долл. США. Определенную популярность набирают подсектора «образовательные услуги», «технологии в финансовом секторе» и «медицинские сервисы», в 2012 в них было закрыто 7 (12,6 млн долл. США), 6 (7,8 млн долл. США) и 6 (11,6 млн долл. США) сделок, соответственно.

На уровне прошлого года сохраняется интерес инвесторов к онлайн-туризму. В 2012 году инвесторы заключили с такими компаниями 10 сделок на общую сумму 47,2 млн долл. США.

В целом, мы видим, что на сегодняшний день в ИТ-отрасли  венчурного рынка продолжается сегментация. Данная тенденция обусловлена насыщением рынка в отдельных сегментах и, как следствие, необходимостью развития инфраструктуры и сопутствующих сервисов.

Биотехнологии и промышленные технологии

Общий объем венчурных инвестиций в российский сектор биотехнологий по итогам 2012 года составил 10,2 млн долл. США. Всего за год было совершено 15 сделок, примерно треть которых носила закрытый характер. Объем венчурных инвестиций в российский сектор промышленных технологий в 2012 году составил 108,4 млн долл. США. Всего было заключено 18 сделок.

В настоящий момент в секторах биотехнологий и промышленных технологий заключаются, в основном, сделки на ранних стадиях проектов с относительно небольшой средней стоимостью (по «биотеху» - порядка 1 млн долл. США, по «промтеху» – 7,2 млн долл. США). Отмеченные нами тенденции пока идут в разрез с общемировой практикой, где данные сектора отличает высокая капиталоемкость и долгосрочность инвестиций.

Развитие венчурных инвестиций в России в будущем

Мы убеждены, что российский венчурный рынок обладает значительным потенциалом дальнейшего роста и в средне- долгосрочной перспективе может удвоиться. В то же время, для реализации этого потенциала рынку требуются качественные изменения – расширение возможностей для осуществления крупных выходов, накопление новыми игроками критического опыта (в том числе – неудачных инвестиций), усиление роли крупных российских и зарубежных корпораций как потребителей инноваций и источника капитала для венчурного рынка, расширение венчурной активности за пределами ИТ-сектора. Для ускоренного развития рынка также необходимо решать вопросы человеческого капитала, защиты интеллектуальной собственности, усиления роли университетов и академии в стимулировании инновационной активности, снижения регионального дисбаланса  в развитии инновационно-венчурной экосистемы, а также повышения общего качества инвестиционного климата и культуры предпринимательства в России.

По нашим оценкам, в 2013 году рост российской венчурной индустрии может  замедлиться, и общий объем рынка по сравнению с 2012 годом изменится менее значительно. При этом мы ожидаем, что инвесторы продолжат смещать свой фокус внимания на компании, уже привлекшие первые раунды инвестиций и требующие дополнительный капитал для продолжения роста. В свою очередь, это приведет к дальнейшему изменению структуры рынка в пользу более поздних стадий развития компаний и росту средней величины венчурных сделок. В зависимости от общего состояния мировой экономики и стабильности российской, мы также можем увидеть в этом году начало новой волны  выходов – как за счет выхода компаний, продемонстрировавших в последние годы быстрый рост, на биржи, так и за счет продажи более крупным российским и иностранным игрокам.

ЗАВОДЫ ЗАКРЫВАЮТСЯ, ЛЮДИ ОСТАЮТСЯ НА УЛИЦЕ. В сельхозмашиностроении России сложилась чрезвычайная ситуация

Подробности

Опубликовано: 16.04.2013 13:15

Импорт сельхозтехники в январе-феврале 2013 года вырос почти на треть по отношению к январю-февралю 2012 года и в 2,5 раза (!) по отношению к аналогичному периоду 2011 года.

Реализация техники российского производства, напротив, резко упала. В частности, продажи компании «Ростсельмаш» в январе-феврале 2013 года сократились на 38,5% по отношению к аналогичному периоду 2012 года и в 2 раза(!) по отношению к январю-февралю 2011 года.

В феврале 2013 года объявили о закрытии Красноярский завод комбайнов и завод «Лессельмаш» (Краснодарский край). Десятки заводов уже балансируют на грани остановки.

Это не сводки боевых действий, хотя очень сильно напоминают, а выдержки из письма к Президенту России Владимиру Путину, которое утвердил Совет директоров Российской ассоциации производителей сельхозтехники «Росагромаш».

По мнению Президента «Росагромаш» Константина Бабкина о сложившейся ситуации знают в Правительстве, но, к сожалению, ничего для исправления ситуации не делается.

«В отрасли сложилась чрезвычайная ситуация, – констатировал Член совета директоров Ассоциации «Росагромаш», директор ЗАО «Петербургский тракторный завод» Сергей Занозин. – Субсидии крестьянам на сельхозтехнику отменили, а также на удобрения и ГСМ. Последние полгода обещают субсидию сельхозмашиностроителям, но Минсельхоз России ничего не для этого предпринимает. При таком развитии событий мы можем потерять отрасль совсем!».

О непростой ситуации на своем предприятии рассказал Председатель совета директоров «Бежецксельмаш» Алексей Лавренюк. По его информации завод в последнее время работает на склад, затоваренность превысила пятимесячный выпуск продукции.

«Затягивание решения по промышленной субсидии приведет к остановке заводов», – поддержал коллег председатель совета директоров ЗАО «Аксайкардандеталь» Павел Покровский. «Нужна ясность, будет субсидия или нет. Неопределенность лишь усугубляет ситуацию», – считает руководитель ОАО «Грязинский культиваторный завод» Равиль Анутов.

Присутствующий на заседании Совета директоров Ассоциации «Росагромаш» директор департамента транспортного и специального машиностроения Минпромторга России Тимур Микая поддержал сельхозмашиностроителей и считает, что наиболее приемлемой и реальной в нынешних условиях поддержкой должна стать реализация Постановления Правительства №1432. «Другого рычага нет. По такому пути пошли Украина и Китай, которые субсидируют своих производителей», – сказал Т. Микая.

Совет директоров «Росагромаш» единогласным решением утвердил обращение к Президенту России В. Путину, в котором просят руководителя страны в кратчайшие сроки запустить программу субсидирования производства сельхозтехники; прекратить субсидирование и государственный лизинг зарубежной, в том числе белорусской техники; начать государственное финансирование экспорта сельхозтехники.

Справочно

27 декабря 2012 года подписано Постановление Правительства Российской Федерации №1432 «Об утверждении Правил предоставления субсидий производителям сельскохозяйственной техники».

Минсельхозу России из федерального бюджета выделено 2,3 млрд. руб. на реализацию правительственной программы по субсидированию 15% стоимости сельхозтехники.

До настоящего момента Минсельхозом России программа так и не запущена. Продажи техники российского производства заморожены уже четвертый месяц!

Источник: Росагромаш