Agroinno.ru - агроновации и системные риски

03.07.2011 15:01

Публикация переведена с англоязычного материала, размещенного на сайте юридической компании Taylor Vinters.

Оригинальное название – The Russians are coming

До сих пор было так…

Российское правительство пришло к выводу, что высокотехнологичная экономика не разовьется сама по себе. В стране богатая история научных достижений (Сталин и Брежнев строили специальные города для развития науки, которые они называли «Шарашки» и «Наукограды», соответственно), но вслед за коллапсом Советского Союза капитал страны был вложен в быстро развивающуюся добычу природных ресурсов, цементную промышленность, а инвестиции в технологичные стартапы не давали «выхлопа». Нужно было разомкнуть этот замкнутый круг. Президент Медведев объявил, что в чистом поле на окраине Москвы будет построен аналог Кремниевой Долины – Сколково. Сколково, Инноград, только на инфраструктуру которого было выделено около 4 миллиардов долларов, получит особый статус и значительные налоговые льготы. В марте этого года стартап Pirate Pay стал первой компанией, получивший инвестиции в результате сотрудничества американской компании и Фонда «Сколково». Николай Прянишников, глава Microsoft в России, заявил, что намерен выдавать гранты до $500 000 всем остальным компаниям из списка 100 IT стартапов в течение следующих 10 лет. Планируется, что, опираясь на опыт, полученный в Сколково, будет построено еще 20 инноградов по всей России.

Более того, российское правительство учредило два влиятельных института, способных инвестировать в высокотехнологичный сектор: РОСНАНО – госкорпорация, уполномоченная инвестировать примерно 10 миллиардов долларов в проекты, связанные с нанотехнологиями в России; Российская Венчурная Компания (РВК) – институт развития, функционирующий как фонд фондов с капиталом в 1 миллиард долларов, призванный дать толчок венчурному предпринимательству в России. Условия, на которых РВК инвестирует в венчурные фонды, обычно весьма щедрые: РВК ограничивается 5% прибыли, вся остальная прибыль делится между другими партнерами и управляющими менеджерами.

РВК уже инвестировала порядка 200 миллионов долларов в 12 венчурных фондов, включающих в себя 59 портфельных компаний, по состоянию на декабрь 2010. Некоторые из фондов зарегистрированы в России, но многие из них международные. Так, например, Тамир Фишман, ведущий инвестиционный банк Израиля с многолетним опытом венчурных инвестиций, открыл российский венчурный фонд Тамир Фишман Си ай Джи, а фонд Bioprocess Capital Ventures был открыт по инициативе Biotech Group и ветерана Кремниевой Долины Питча Джонсона.

Два венчурных фонда, в которые инвестировала РВК, Russian Venture Capital I LP и Russian Venture Capital II LP, были зарегистрированы в Великобритании с целью инвестировать в высокотехнологичные компании на поздней стадии вместе с другими западными фондами. Задумка в том, чтобы, инвестируя бок о бок с уже сложившимися фондами, РВК переняла их опыт для дальнейшего использования на российском рынке и, установив отношения с другими фондами, убедила их инвестировать в российские проекты. Работа уже началась: в июле прошлого года Russian Venture Capital I LP вместе с фондами, подобными Draper Fisher, совместно инвестировали порядка 150 миллионов долларов на четвертом этапе в компанию BrightSource Energy – базирующегося в США разработчика солнечно-термальных источников питания.

Изменился ли мир?

Объем российских инвестиций в высокотехнологичные бизнесы за пределами России относительно невысок. Фонды, в которые инвестировали РВК и РОСНАНО, за некоторыми исключениями, должны финансировать российские проекты. Однако правительство понимает, что нельзя полагаться только на внутренний рынок и начинает привлекать западные технологические компании в Россию. РОСНАНО недавно объявило об инвестиции в 700 миллионов долларов в компанию Plastic Logic, производящую пластиковую электронику. Предполагается, что компания со штаб-квартирой в США перенесет большую часть будущих производственных мощностей в Россию. Завод в Зеленограде, который по планам будет запущен в 2013/2014 году, будет производить сотни тысяч пластиковых дисплеев нового поколения в месяц, согласно цели правительства создать в России рынок пластиковой электроники. Другие компании следуют этому примеру и приток высокотехнологичных бизнесов, вероятно, усилится на фоне формирующейся экосистемы венчурных фондов, предлагающей масштабные инвестиции и все более способной работать в соответствии с международными стандартами, с опытными сотрудниками и научными парками.

Риски

Венчурное предпринимательство – рискованное занятие, Россия – рискованная страна. Последствия одинаково важны для предпринимателей, как и для инвесторов. Американский и Европейский рынки принимают как должное систему, которая признает и защищает права на интеллектуальную собственность и имеет отдельную сферу корпоративного права, специализирующуюся на защите прав держателей. Например, существует много неопределенности относительно того, работают ли по российским законам правила относительно работников, увольняющихся или увольняемых в результате нарушения или без нарушения им договорённостей, достигнутых с работодателем при приеме на работу, а также право требования продажи акций. Также не предусмотрена возможность обладания акциями для сотрудников, что является ключевым ингредиентом высоких выплат в Кремниевой Долине.

Кроме неразвитой юридической системы и пиратства интеллектуальной собственности, российский бизнес воспринимается как коррумпированный и игнорирующий действующее законодательство. В Москве нет биржи, пригодной для высокотехнологичной среды, нет успешных примеров инвестиций бизнес-ангелов в технологичные компаний (необходимых для финансирования на ранних стадиях) и в стране мало примеров людей, которые превратили интересные идеи в мега-проекты.

То ли еще будет

В стране множество образованных людей, правительство, задавшееся целью привлечь венчурные инвестиции в страну, развивающиеся технологичные бизнесы и растущий рынок высокотехнологичных товаров и услуг, но недостаток стартапов. Рано судить, но все указывает на то, что на мировом рынке венчурного капитала появился новый игрок.

Партнеры

 

 Logo FIOP 2017

 

 

logo generationS.png

 

 

 logo rvc031016

 

 

100х100

 

 

 240 x240 NEW

 

 

logo agritechnika